十五五（2026—2030 年）是中国电力行业从规模扩张转向高质量发展、构建新型电力系统的关键攻坚期

“十五五”2026—2030 年是中国电力行业从规模扩张转向高质量发展、构建新型电力系统的关键攻坚期。行业核心机遇集中在新能源大规模开发、特高压与智能电网建设、储能与调节能力提升、电力市场化改革、数字化与新型负荷五大方向当前2026 年初处于规划落地初期业绩已呈现结构性高景气电网投资、特高压、新能源设备、储能等赛道率先爆发。一、核心规划目标与定位2026—2030“十五五” 电力行业以 **“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”** 为方针核心目标非化石能源消费占比2030 年达25%中国政府网单位 GDP 二氧化碳排放较 2025 年降低 17%全社会用电量年均增4.5%–5.5%2030 年约12 万亿千瓦时西电东送能力4.2 亿千瓦以上中国政府网风光总装机超 15 亿千瓦核电装机1.1 亿千瓦抽水蓄能新增投产约 1 亿千瓦电网投资国家电网4 万亿元较 “十四五”40%二、五大核心发展机遇1. 电源侧新能源规模化 多能互补风光大基地“沙戈荒”、西南水风光一体化、沿海与海上风电基地年均新增风光装机2 亿千瓦 海上风电累计超 1 亿千瓦核电加速稳妥审批沿海机组基荷 低碳双重价值煤电转型灵活性改造 容量电价从 “电量主体” 转向调节 保供水电雅砻江、金沙江下游等开发稀缺性 长周期现金流2. 电网侧4 万亿投资重构产业链国家电网特高压约 1.6 万亿40%年均核准3–4 直、2–3 交总投资8000 亿 年均1600 亿“十四五” 约 645 亿中金财富解决 “西电东送、北电南供”支撑风光大基地外送配网智能化约 1.2 万亿30%城网升级、农网巩固、分布式光伏 / 充电桩适配有源配网、微网、源网荷储互动储能与调节约 6000 亿抽水蓄能、新型储能锂电 / 液流 / 压缩空气、虚拟电厂数智化升级约 6000 亿数字孪生、AI 调度、新能源云、电力物联网3. 系统调节与储能黄金赛道总需求“十五五” 储能含抽蓄1.5–1.7TWh复合增速20%中金财富抽水蓄能新增投产1 亿千瓦技术升级变速、大容量新型储能独立储能 共享储能 用户侧商业模式成熟中金财富调节服务容量电价、辅助服务、需求响应价值重估4. 电力市场化改革全国统一市场2030 年基本建成全国统一电力市场电价机制容量电价 分时电价 辅助服务价格理顺新赛道绿电、碳资产、虚拟电厂、综合能源服务IES5. 新型负荷与电气化需求侧爆发算力 / 数据中心用电 2025 年约2000 亿千瓦时→2030 年5000 亿 新能源车保有量1 亿 充电设施3500 万台接入工业 / 建筑 / 交通深度电气化终端电气化率35%三、当前发展业绩2025—2026 年初1. 总量与结构2025 年收官全社会用电量10.4 万亿千瓦时全球第一发电装机约39 亿千瓦非化石能源占比超 55%新能源装机风电 光伏突破 12 亿千瓦特高压累计建成42 项2. 头部企业业绩六大发电集团国家能源集团装机3.96 亿千瓦新能源1.4 亿千瓦200%非化石占比42.1%中国华能装机3 亿千瓦53.4%新能源占比大幅提升三峡集团水电 风光全球领先海上风电龙头3. 产业链景气2026 年初电网投资2026 年起年均8000 亿元特高压2025 年底 —2026 年招标高峰订单饱满至 2028 年储能新型储能装机爆发增长独立储能政策落地电力设备特高压 / 配网 / 储能设备量价齐升新能源运营商补贴退坡结束、平价盈利稳定四、业绩与机遇总结高确定性赛道特高压与主网4 万亿核心设备龙头业绩高增储能抽蓄 新型系统刚需复合增速 20%配网智能化海量存量改造 分布式接入新能源大基地风光装机持续高增电力数字化 / 虚拟电厂运营效率提升新蓝海业绩特征结构性繁荣传统火电盈利修复、新能源 / 电网 / 储能高增长从规模到质量装机扩张→消纳 调节 市场化收益国企主导 民企细分突破特高压 / 主网国企龙头分布式 / 储能 / 虚拟电厂民企活跃五、未来五年业绩趋势2026—20302026—2027投资高峰期特高压 / 电网 / 储能设备业绩爆发2028—2030运营收获期新能源利用率提升、市场化收益兑现估值重构电力从强周期转向 **“成长 稳定分红”**估值中枢上移